Blog

Jul 14, 2023

Kolumne: Südkoreas Gwangyang ist das neue LME-Aluminium-Schlachtfeld

Aluminiumblöcke in Gradacac, Bosnien und Herzegowina, 8. Februar 2022. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration erwerben Lizenzrechte LONDON, 29. August (Reuters) – Der südkoreanische Hafen Gwangyang hat

Aluminiumblöcke in Gradacac, Bosnien und Herzegowina 8. Februar 2022. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration erwerben Lizenzrechte

LONDON, 29. August (Reuters) – Der südkoreanische Hafen Gwangyang hat sich zum neuen Umschlagplatz für die Lagerung von Aluminium der London Metal Exchange (LME) entwickelt.

LME-registrierte Lagerhäuser in der Stadt lagern derzeit 256.650 Tonnen Aluminium, was 49 % des gesamten Leichtmetalls im globalen Lagernetzwerk der Börse ausmacht.

Gwangyang verfügte zu Beginn des Jahres nur über 24.025 Tonnen Aluminium, aber große Zuflüsse von hauptsächlich russischem Metall haben die Lagerbestände über die von Port Klang in Malaysia, dem zuvor bevorzugten Standort für die Börsenlagerung, angehoben.

Entscheidend ist, dass Gwangyang mittlerweile 70 % der Lebendbestände im LME-System hält. Dies bedeutet, dass es die richtige Anlaufstelle für alle ist, die Metall vom Markt der letzten Instanz benötigen.

Wie zum Beispiel das Unternehmen, das am 17. August 75.600 Tonnen einsammelte und dann alles stornierte, um sich möglicherweise auf die physische Verladung vorzubereiten.

In der vergangenen Woche sind weitere 54.000 Tonnen Aluminium eingetroffen, was weitere Umdrehungen des Lagerkarussells verspricht.

Die schwache Nachfrage hat dazu geführt, dass die LME-Zeitspannen auf ein Super-Contango-Niveau angestiegen sind, was das Interesse an Aktien, die den Handel finanzieren, geweckt hat. Der Kampf um die Einheiten wird in Gwangyang ausgetragen.

Im ersten Quartal dieses Jahres wurden in den LME-Lagern in Gwangyang insgesamt 198.125 Tonnen Aluminium garantiert, der Großteil davon in vier Tagespaketen.

Der größte Teil dieses Zuflusses stammte aus russischem Metall, das von Glencore geliefert wurde, das einen Abnahmevertrag mit dem russischen Aluminiumgiganten Rusal abgeschlossen hat.

Obwohl nicht offiziell sanktioniert, wurde das Metall von Rusal durch die Kombination aus US-Strafzöllen und Selbstsanktionen westlicher Nutzer, die sich für andere Marken entschieden, verdrängt.

Fast alle Aluminiumeingänge wurden in Lagern von ISTIM, die Ende März 200.425 Tonnen LME-Metall lagerten, unter Quarantäne gestellt.

ISTIM hat im letzten Jahr 24 neue LME-Lagereinheiten in Gwangyang registriert und betreibt nun 31 von 63 LME-Lagereinheiten im Hafen.

Die LME-Lagerkapazität in Gwangyang ist seit Ende September 2022 um 35.000 Quadratmeter gewachsen und ist mit 249.000 Quadratmetern nun der viertgrößte Börsenlagerstandort nach Rotterdam, Busan, ebenfalls in Südkorea, und Port Klang.

Letzteres verfügt immer noch über eine LME-Kapazität von 407.000 Quadratmetern, was seine frühere Dominanz im Bereich der Aluminiumlagerung widerspiegelt. Die Lagerbestände im malaysischen Hafen beliefen sich zu Beginn des letzten Jahres auf gewaltige 668.000 Tonnen.

Mittlerweile sind sie auf 221.600 Tonnen gesunken und fast der gesamte verbleibende Bestand wurde storniert, so dass nur noch 43.225 Tonnen lebende Bestände auf Garantie übrig sind.

Der Wettbewerb um die Lagerung von LME-Aluminium in Zeiten schwacher Nachfrage ist nicht neu. Port Klang war das vorherige Schlachtfeld. Im Zuge der Finanzkrise 2008 war es zunächst Detroit und dann der niederländische Hafen Vlissingen.

Diesmal geht die Schlacht jedoch mit einer eindeutig russischen Wendung einher.

Die von der LME garantierten Aluminiumvorräte verteilten sich Ende März fast gleichmäßig auf Metall russischer Marke, das 53 % des Gesamtbestands ausmachte, und Metall indischer Marke, das 45 % des Gesamtbestands ausmachte.

Im Mai und Anfang Juni wurden die Lagerbestände von Port Klang geplündert, wobei am 10. Mai 132.300 Tonnen Aluminium storniert und weitere 68.250 Tonnen am Monatsende und in der ersten Juniwoche aus dem Verkehr gezogen wurden.

Nach der Räumung von Port Klang sank der Anteil von Aluminium indischer Marke Ende Juni auf 18 % der gesamten Lagerbestände mit Garantie, während der Anteil von russischem Metall auf 80 % anstieg.

Es sieht so aus, als ob jemand das nicht-russische Metall in Port Klang aufgesammelt hätte, um es allen anderen zu verderben, die es haben wollten.

Die meisten Free-Float-Optionsscheine im LME-System sind mittlerweile russischer Natur und liegen im Hafen von Gwangyang.

Interessanterweise gab es in Port Klang Ende Juli trotz der Massenabsagen im Mai und Anfang Juni keine Warteschlange für die Auslieferung. Wer auch immer sich das ganze Metall geschnappt hat, scheint es nicht eilig zu haben, es tatsächlich zu bewegen.

ISTIM hatte bis zum November letzten Jahres am Ende jedes Monats eine Ausladeschlange in Port Klang, was seine zentrale Rolle im Wettbewerb um Free-Float-LME-Aluminium unterstreicht.

Die Schlange ist dem Aluminium nun bis nach Gwangyang gefolgt. Die Wartezeit für den Transport von Metall aus ISTIM-Lagern in der Stadt betrug Ende Juni 17 Tage und Ende Juli 16 Tage.

Es könnte nur länger geworden sein, wenn derjenige, der am 17. August das gesamte Aluminium storniert hat, es in ein günstigeres Lager verlagern möchte.

Die Lagerhaltung ist die größte Einzelkostenvariable des Aktienfinanzierungshandels, weshalb der Handel tendenziell mit großen, oft kreisförmigen Lagerbewegungen zwischen börslicher und außerbörslicher Lagerung einhergeht.

Gwangyang scheint in dieser Hinsicht der neue Port Klang zu werden, zumal sich der Wettbewerb zwischen den Lagerbetreibern offenbar verschärft.

Während die Ankünfte im ersten Quartal in Gwangyang größtenteils in von ISTIM betriebene Lagerhallen flossen, haben auch andere Lagerhausakteure im Hafen mitgewirkt.

ISTIM nahm im Juli 14.400 Tonnen Aluminium auf, der Rest von 16.650 wurde zwischen C. Steinweg, Pac Global Services, Henry Bath und Access World aufgeteilt.

Die Lagerkriege um Aluminium in Gwangyang beginnen möglicherweise gerade erst.

Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.

Bearbeitung durch Sharon Singleton

Unsere Standards: Die Thomson Reuters Trust Principles.

Thomson Reuters

Leitender Metallkolumnist, der zuvor für Metals Week über Industriemetallmärkte berichtete und EMEA-Rohstoffredakteur bei Knight-Ridder (später Bridge) war. Er gründete Metals Insider im Jahr 2003 und verkaufte es 2008 an Thomson Reuters. Er ist Autor von „Siberian Dreams“ (2006) über die russische Arktis.

Die Vereinigten Staaten haben am Dienstag ein neues Paket militärischer Hilfe zur Unterstützung der Ukraine angekündigt, das zusätzliche Luftverteidigungs- und Artilleriemunition, Minenräumausrüstung und Sanitätsfahrzeuge umfasst.